Tabela 1 - Imposto Pago Anualmente    
 
 A 	  B	 C       D	  E    
Fim     Ganho Imposto  Saldo    Total  
do       de    Pago    a Re-    a Re-  
Ano    Capital        investir investir
         (*)  (Bx0,2)  (B-C)     (**)  
---------------------------------------
0	-	  -	    -	100,0  
1 	20,0	4,0	16,0	116,0  
2	23,2	4,6	18,6	134,6  
3	26,9	5,4	21,5	156,1  
4	31,2	6,2	25,0	181,1  
5	36,2	7,2	29,0	210,1  
---------------------------------------
*  E do ano anterior x 0,20
** D mais E do ano anterior 

Valor inicial = $ 100,0
Valor após 5 anos = $ 210,1

Retorno = 210,1/100,0 = 2,10 ou 110% 

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Tabela 2 - Imposto Pago Após 5 Anos 

 A 	  B	 C       D	  E    
Fim     Ganho Imposto  Saldo    Total  
do       de    Pago    a Re-    a Re-  
Ano    Capital        investir investir
         (*)  (Bx0,2)  (B-C)     (**)  
---------------------------------------
0	  -	 -	 -	100,0  
1 	20,0	 0	20,0	120,0  
2	24,0	 0	24,0	144,0  
3	28,8	 0	28,8	172,8  
4	34,6	 0	34,6	207,4  
5	41,5    29,8    11,7    219,1  
---------------------------------------
*  E do ano anterior x 0,20
** D mais E do ano anterior 

Valor inicial = $ 100,0
Valor após 5 anos = $ 219,1

Retorno = 219,1/100 = 2,19 ou 119% 

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